¿Cómo impacta a Colombia la pérdida del grado de inversión?

El pasado 19 de mayo la prestigiosa agencia calificadora de riesgo estadounidense Standard & Poor’s (S&P) rebajó la calificación crediticia de Colombia de BBB- a BB+ con perspectiva estable, con lo cual el país perdió el grado de inversión que tuvo durante más de una década.

“Creemos que el ajuste fiscal de Colombia va a ser más prolongado y gradual que lo que esperábamos anteriormente, disminuyendo la probabilidad de revertir el reciente deterioro de las finanzas públicas. Bajamos el rating en moneda extranjera a largo plazo de Colombia a BB+ desde BBB-“, manifestó S&P en su análisis.

La calificación BBB es el peldaño más bajo de las economías con grado de inversión y refleja que tienen capacidad de pago pero sujeto a cambios económicos, mientras que la nota BB es considerada una inversión de riesgo, lo que en la práctica encarece el costo del dinero que un país consigue con sus emisiones de deuda.

Según los analistas, la pérdida del grado de inversión es consecuencia del retiro de la Reforma tributaria presentada ante el Congreso, las prolongadas protestas sociales y las pocas posibilidades de hacer ajustes estructurales en los próximos años. Con la fallida Reforma el Gobierno aspiraba a recaudar 23  billones de pesos destinados a sanear las finanzas públicas y dar continuidad a los programas sociales para los más pobres afectados por la pandemia de covid-19.

Se prevé que el déficit fiscal de 7.8 % del PIB que tuvo Colombia en 2020 aumente al 8.6 %, lo que hace urgente una Reforma Tributaria. A continuación, algunas de las implicaciones para Colombia por la pérdida del grado de inversión:

• Devaluación: Un efecto inmediato fue la devaluación del peso colombiano frente al dólar que se ha registrado en los últimos días. Este efecto se debe a la incertidumbre respecto a la situación económica, política y social del país.
• Caída de Títulos de Tesorería (TES): Son títulos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional a través del Ministerio de Hacienda. Esto afecta principalmente a sus inversionistas, entre los que se encuentran las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP). Según la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantías (Asofondos), de las inversiones totales de las AFP, 36% corresponde a títulos TES.
• Costo de la deuda pública y privada: Colombia seguirá endeudándose en dólares pero tendrá que pagar tasas de interés más altas pues el país tiene mayor percepción de riesgo. El Gobierno tendrá que destinar un porcentaje mayor del presupuesto para pagar los intereses de la deuda, en vez de utilizar ese dinero para otras necesidades urgentes como mantener los subsidios por el Covid-19, salud, educación e infraestructura. Este incremento también afectará a las empresas que busquen financiamiento internacional.
• Menor Inversión Extranjera Directa (IED): Con la pérdida del grado de inversión, la deuda colombiana entra en la categoría de no inversión. Así las cosas, los inversionistas extranjeros perciben que hay mayor riesgo de impago, tanto en el sector público como en el privado, por lo que buscarán inversiones más seguras en otros países de América Latina.
• Aumento en el desempleo: El anuncio de la calificadora Standard & Poor’s podría causar la salida de compañías internacionales que operan y generan empleo en el país ante el aumento en la percepción de riesgo.

Además de Standard & Poor’s, otras calificadoras como JPMorgan, Fitch Ratings y Moody’s también analizan la situación económica de Colombia. La última vez que Colombia perdió su grado de inversión fue en 1999 y se tardó 12 años en recuperar la calificación.