Informe trimestral de tendencias: Bloqueo interno y rivalidad global

La Unidad de Kreab Research presenta el Informe Trimestral de Tendencias correspondiente al cuarto trimestre de 2025, titulado “Bloqueo interno y rivalidad global”. El informe ofrece un análisis del escenario político, económico y regulatorio en España y a nivel internacional, con foco en las dinámicas que condicionarán 2026 y en los principales riesgos y oportunidades para los próximos meses.

A nivel nacional, la legislatura entra en una fase de bloqueo tras la ruptura con Junts, en un contexto de elevada fragmentación parlamentaria que dificulta la tracción de la agenda legislativa y presupuestaria. A ello se suma el inicio de un nuevo ciclo electoral territorial, que reordena incentivos políticos y tiende a intensificar la lógica de corto plazo. En paralelo, el informe revisa la evolución en Catalunya y los efectos prácticos de la aritmética parlamentaria sobre la capacidad del Gobierno para impulsar reformas y sostener una hoja de ruta estable.

En el plano regulatorio y europeo, el informe sitúa 2026 bajo un ciclo de decisión especialmente exigente: proyectos estratégicos encallados, la recta final del Plan de Recuperación y el arranque de la negociación del Marco Financiero Plurianual 2028-2034. Este encuadre condiciona tanto la capacidad de reforma doméstica como la posición española en la negociación europea, en un momento en el que los márgenes fiscales y las prioridades de inversión vuelven al centro del debate.

En el frente económico, el capítulo Economic Outlook proyecta para España un “aterrizaje suave” en 2026. Tras el impulso de 2024-2025, el crecimiento se moderaría pero se mantendría por encima del 2%, con creación de empleo notable, inflación convergiendo hacia el objetivo del 2% y una consolidación fiscal gradual, con reducción del déficit y descenso de la deuda. En cifras, Funcas y la Comisión Europea sitúan el PIB de 2025 en torno al 2,9%. Para 2026, el escenario oficial proyecta un 2,2% y la OCDE en torno al 1,9%, manteniéndose un diferencial positivo frente a la zona euro.

En el ámbito sectorial, el informe dedica capítulos a los principales vectores de presión y transformación, incluyendo retos agroalimentarios vinculados a la PAC, energía y sostenibilidad, y un seguimiento sistemático de la agenda europea. Se incorpora además un capítulo de digitalización centrado en los avances regulatorios en España en materia de protección de menores en el entorno digital, un eje llamado a ganar tracción política y regulatoria en 2026.

En el plano internacional, el informe analiza la posición europea en el triángulo EE. UU., China y UE, en un entorno de comercio más segmentado bajo una rivalidad estructural entre Washington y Pekín que obliga a la Unión Europea a decidir si influye en la definición de las reglas o se adapta a un orden decidido por otros. El documento incluye también seguimiento de Ucrania, China, ASEAN y Latinoamérica, con una lectura de implicaciones para la autonomía estratégica europea, cadenas de suministro y competitividad.

La tribuna invitada de este trimestre la firma Hana Jalloul Muro, eurodiputada por el PSOE y vicepresidenta de la Comisión de Asuntos Exteriores del Parlamento Europeo, con el título «Geopolítica europea: la eterna indecisión sobre nuestro rumbo».